Ações da Raízen sob Pressão: Novas Propostas e Desafios Financeiros
As ações da Raízen (RAIZ4) apresentaram um movimento ascendente nesta quarta-feira (18), impulsionadas por rumores sobre possíveis alternativas para fortalecer o caixa da companhia. Por volta das 14h45, os papéis da empresa avançaram 7,94% na bolsa brasileira, com um valor de R$ 0,68.
Essa alta reflete a busca por soluções para uma situação financeira delicada, que tem gerado preocupação no mercado.
Novas Propostas em Debate
O Pipeline, do jornal Valor Econômico, revelou que a Shell tem uma proposta diferente daquela discutida pela Cosan (CSAN3) e por fundos do BTG. Inicialmente, a ideia envolvia a conversão de 25% da dívida em ações, além da cisão da Raízen em duas empresas: uma focada em açúcar e etanol, e outra em combustíveis, ambas listadas em bolsa.
A divisão receberia um aporte de R$ 1 bilhão da Cosan, R$ 500 milhões de Rubens Ometto e R$ 1,5 bilhão da Shell. No entanto, a Shell parece preferir uma capitalização mais robusta, com um aporte de R$ 5 bilhões, sendo R$ 3,5 bilhões da Shell e o restante da Cosan.
A empresa também pode realizar uma oferta de ações (follow-on) para captar recursos adicionais.
Situação Financeira e Desafios
A Raízen encerrou o último trimestre com uma dívida de R$ 55,3 bilhões, o que representa uma alavancagem de 5,3 vezes sobre seu Ebitda. A empresa sofreu rebaixamentos nas suas classificações de risco, o que levou a um impairment de R$ 11 bilhões e a um prejuízo de R$ 15,65 bilhões no terceiro trimestre da safra 2025/2026 (3T26).
Apesar da venda de ativos, que levantou R$ 5 bilhões nos últimos 12 meses, e da venda de ativos na Argentina, que deve ser concluída até o final do ano, a situação ainda é considerada crítica. O CEO, Nelson Gomes, destacou que a execução do plano de transformação operacional, isoladamente, não seria suficiente para mitigar o desequilíbrio financeiro.
A Importância da Injeção de Capital
Diante desse cenário, a injeção de capital pela Cosan, Shell e outros investidores é vista como essencial para a sobrevivência da Raízen no longo prazo. A empresa está em um processo de reestruturação, buscando uma solução consensual e definitiva para seus problemas financeiros.
A busca por uma alavancagem de 2 a 2,5 vezes sobre seu Ebitda é um dos objetivos dessa reestruturação. A Raízen e a Cosan informaram que não se pronunciarão sobre o assunto.