Análise XP Investimentos: Raízen, São Martinho e Jalles Machado em Foco
A XP Investimentos acaba de revisar suas projeções para o setor sucroenergético, com um olhar atento para as ações de Raízen (RAIZ4), São Martinho (SMTO3) e Jalles Machado (JALL3). A corretora rebaixou a Raízen de “compra” para “neutro”, ajustando o preço-alvo de R$ 2,70 para R$ 1,10, ainda indicando uma alta potencial de quase 30% frente ao fechamento de quinta-feira (5).
Essa mudança reflete a complexidade e o risco associados à tese de investimento da empresa, especialmente no curto prazo, com projeções de queima de caixa e aumento da alavancagem, mesmo com iniciativas positivas de reciclagem de portfólio.
São Martinho: Otimismo com Reserva
Para a São Martinho (SMTO3), a XP manteve a recomendação neutra, elevando o preço-alvo de R$ 13,90 para R$ 14,80, um avanço de 1,1% em relação ao último fechamento. A corretora acredita que o etanol de milho poderá ganhar participação frente ao etanol de cana nos próximos anos, devido à sua maior competitividade.
No entanto, a geração de fluxo de caixa livre deve permanecer pressionada, principalmente devido aos investimentos em etanol de milho e aos fundamentos desafiadores do setor.
Jalles Machado: Esperança de Recuperação
A Jalles Machado (JALL3) continua sendo a única indicação de compra da XP, apesar do corte drástico no preço-alvo, reduzido de R$ 9,50 para R$ 4,10, o que representa um potencial de valorização de cerca de 40%. Os analistas esperam uma melhora nos resultados na próxima safra, impulsionada por uma base de comparação mais fraca.
Apesar disso, a XP reduziu as estimativas de Ebitda e Ebit ajustado para 2026 e 2027, refletindo os desafios do setor e a estratégia de proteção de preços da empresa.
Projeções e Desafios para o Setor
A XP projeta uma queda de 6% na receita líquida e de 17% no Ebitda ajustado para o setor sucroenergético no terceiro trimestre de 2026, com melhora generalizada de margens. A corretora espera que a Raízen concentre as vendas do segundo semestre no 4T26, com projeções de queda de 36% no Ebit e de 21% no Ebitda ajustado, devido a custos caixa unitários mais elevados.
Para a São Martinho, a XP projeta uma queda de 6% na receita líquida e de 28% no Ebit, com custos caixa unitários mais elevados. Já para a Jalles Machado, a corretora projeta uma queda de 14% no Ebitda ajustado e de 40% no Ebit ajustado, também devido a custos caixa unitários mais elevados.