RD Saúde: Ação despenca no Ibovespa, mas resultados superam expectativas

A RD Saúde (RADL3), controladora das redes de farmácias Raia e Drogasil, apresentou um trimestre com resultados superiores às expectativas. O Ebitda ajustado registrou um crescimento de 12% em comparação com o ano anterior, e o lucro também aumentou 12%, superando em 2 pontos percentuais as previsões do mercado.

Apesar do desempenho positivo, a ação da empresa iniciou a sessão de negociação com uma queda significativa, atingindo o maior declínio do Ibovespa.

Análise do BTG Pactual

O BTG Pactual, em seu relatório, atribuiu a queda da ação à antecipação do desempenho. A instituição destacou que as expectativas do mercado já haviam se ajustado para o terceiro trimestre, o que influenciou a reação inicial do investidor.

Resultados da RD Saúde em Detalhes

A RD Saúde demonstrou um crescimento robusto em suas vendas. As mesmas lojas (SSS) apresentaram um aumento de 9,7% nas vendas, superando a expectativa de 8% do BTG. Esse desempenho foi impulsionado pela inflação dos medicamentos, que não afetou o crescimento da empresa.

A receita bruta consolidada avançou 13% em relação ao ano anterior, atingindo R$ 12,2 bilhões. Esse valor ficou abaixo da estimativa do banco em 15% quando excluídas as operações não varejistas.

A empresa registrou um crescimento acima de dois dígitos em todos os segmentos: medicamentos de marca (21% ao ano), genéricos (19,5%), medicamentos sem prescrição médica (10,5%) e produtos de higiene/beleza (11%).

Desafios e Fatores Externos

A margem bruta da RD Saúde apresentou uma leve queda de 0,20 ponto percentual, devido à intensificação da concorrência. No entanto, o crescimento foi impulsionado pelas vendas de medicamentos GLP-1, como Mounjaro e Ozempic, que possuem forte concentração nos canais digitais.

Um fator de risco para a empresa é a previsão de disponibilidade de genéricos dos medicamentos GLP-1 a partir de 2026, o que pode reduzir os preços e impactar as vendas. A Novo Nordisk, fabricante do Ozempic, também revisou seu guidance de lucros devido à concorrência e à pressão de versões genéricas.

A prática de farmácias de manipulação nos EUA de produzir versões de menor custo dos medicamentos, permitida pela FDA, também representa um desafio para a RD Saúde.

Perspectivas Futuras

Analistas brasileiros estão acompanhando de perto como a RD Saúde conseguirá manter seu crescimento acelerado, considerando os desafios internos e externos. O sucesso da empresa dependerá da sua capacidade de inovar e se adaptar às mudanças do mercado farmacêutico.