Análise do Mercado Americano: Riscos e Oportunidades
O cenário econômico global apresenta uma complexa interação de fatores, com o risco de um possível shutdown do governo americano adicionando-se às turbulências já existentes na maior economia do mundo desde o início do ano. Apesar dessas incertezas, o S&P 500 tem demonstrado resiliência, acumulando ganhos de mais de 14% ao longo do ano, impulsionado principalmente pelas Big Techs.
Desempenho das Ações e Percepção de Risco
Um exemplo notável é o desempenho das ações da Nvidia, que registrou um aumento expressivo de cerca de 35% desde janeiro. Essa alta demonstra a força do mercado, mesmo em meio a um cenário de notícias e redes sociais repletas de informações conflitantes. Essa situação ilustra uma importante lição: a percepção de risco, em sua forma mais básica, não necessariamente implica um aumento da aversão técnica ao risco por parte dos investidores.
Comparativo com a Bolha da Dotcom
Apesar dos lucros positivos, é crucial analisar a situação com rigor, diferenciando-a da bolha da dotcom no início do milênio. O gráfico compartilhado em grupos de Whatsapp da Faria Lima nerd, exemplifica a exuberância irracional que caracterizou a época, onde o preço dos ativos de tecnologia foi amplificado de forma desproporcional em relação aos lucros esperados. Essa comparação serve como um alerta para evitar repetições de erros do passado.
Análise Comparativa: Preço vs. Lucro
Em contraste, o cenário atual apresenta uma trajetória mais equilibrada entre preço e lucros esperados. Essa diferença significativa sugere que estamos lidando com fenômenos genuinamente distintos, com perfis de risco consideravelmente diferentes. Ambos são impulsionados por inovações tecnológicas, mas não podem ser comparados diretamente, pois o Global IT Sector dos anos 1990 não é uma boa proxy para o Global IT Sector de 2025.
A Possibilidade de uma “Bolha de AI”
Apesar dessa análise, é importante considerar a possibilidade de uma “Bolha de AI”. Embora a hipótese seja fraca com base nos dados atuais, não é inconcebível. Os belíssimos lucros auferidos em torno da Inteligência Artificial nos últimos anos se baseiam na premissa de que o investimento em capital de expansão (capex) trilionário em AI no mundo trará grandes ganhos de produtividade e Retorno sobre o Capital Investido (ROIC), mas essa relação só poderá ser testada e verificada empiricamente.
Considerações Finais
Uma eventual bolha de lucros pode ter primazia ética e moral sobre a tradicional bolha de preços, pois não se lastreia em irracionalidades tão exuberantes. Contudo, a dor que ela causaria sobre os nossos bolsos seria igualmente explosiva. É fundamental manter a cautela e a análise criteriosa para navegar nesse cenário complexo e dinâmico.