Tenda (TEND3) Impulsiona Mercado com Resultados Operacionais Positivos
A Tenda (TEND3) iniciou o ano com um desempenho positivo, animando o mercado de construção civil. A construtora popular divulgou a prévia operacional do primeiro trimestre de 2025 (1T25) na noite de ontem (8), apresentando números que superaram as expectativas do setor.
Em reação aos dados, as ações da empresa tiveram um forte salto fora do índice Ibovespa, subindo cerca de 11,57% por volta das 16h20, sendo negociadas a R$ 32,97. A companhia reportou o lançamento de 13 empreendimentos entre janeiro e março.
Vendas e Desempenho em Lançamentos
O total de vendas líquidas alcançou R$ 1,5 bilhão no período, um aumento significativo de 25% comparado ao trimestre anterior. Este valor também representa um crescimento de 41% em relação ao mesmo período de 2025.
Este resultado positivo foi impulsionado, principalmente, pela expansão anual de 72% no segmento principal da Tenda, focado na baixa renda. Analistas de grandes instituições financeiras, como Safra, Itaú BBA e BTG Pactual, apontaram o desempenho acima das estimativas.
Análise dos Especialistas sobre a Operação
O Itaú BBA observou que os repasses para bancos foram sólidos, o que deve sustentar um fluxo de caixa livre (FCF) positivo durante o trimestre. Os analistas do BTG Pactual também elogiaram o conjunto de resultados, destacando lançamentos melhores que o previsto e um ritmo de vendas consistente no negócio principal.
Segundo o time de análise, a Tenda manteve uma forte comercialização de unidades residenciais, com velocidade de vendas (VSO) de 28% no trimestre, superando os 26% registrados um ano antes. Além disso, a construtora iniciou seu primeiro projeto em João Pessoa (PB).
O Desempenho da Alea e a Pressão dos Investidores
Em contrapartida, a Alea, o braço de casas pré-fabricadas da Tenda, ficou abaixo das expectativas, segundo o Itaú BBA. A unidade registrou vendas brutas de R$ 121,6 milhões e apenas dois lançamentos, totalizando um VGV de R$ 47,4 milhões, o que marca uma queda de 50% em comparação anual.
O BBA atribuiu o desempenho abaixo do esperado à não ocorrência de um projeto Minha Casa Minha Vida pelo Fundo de Arrendamento Residencial (FAR) no Rio Grande do Sul. Contudo, o BTG Pactual minimizou a relevância da operação Alea, sugerindo que os investidores estão excessivamente pessimistas.
Perspectivas Futuras e Recomendações de Investimento
Apesar das críticas de minoritários, que pressionam pela venda da subsidiária após anos de resultados fracos, os bancos mantêm um tom otimista. Eles apontam que a melhora operacional da Tenda é o foco principal.
O Safra reafirmou sua confiança no bom desempenho futuro, citando os ajustes no Minha Casa, Minha Vida (MCMV), como o aumento do teto de preço e a elegibilidade para subsídios. O banco mantém recomendação de outperform (compra) para TEND3, com preço-alvo de R$ 41.
O BTG Pactual também é otimista, mantendo a Tenda como sua principal escolha (top pick). Os analistas citam que as operações locais estão preparadas para um forte 2026 e que a Alea é menos relevante. Eles recomendam a compra com preço-alvo de R$ 44.
Por fim, o Itaú BBA reforça o cenário positivo com recomendação de compra, estabelecendo um preço-alvo de R$ 43, sinalizando um potencial de valorização considerável para os acionistas.