UBS BB reduz projeções e rebaixa alertas para setor de açúcar e etanol

Perspectivas Desafiadoras para o Setor de Açúcar e Etanol

O setor de açúcar e etanol enfrenta um momento de dificuldades, com perspectivas desafiadoras para as empresas do ramo. O UBS BB reduziu as estimativas para todas as companhias do setor, refletindo um cenário de maior oferta do que demanda, o que pressiona os preços das commodities.

A situação é agravada por um excedente projetado de aproximadamente um milhão de toneladas nas temporadas de 2025/26 e 2026/27, impulsionado por safras robustas no Brasil, Índia e Tailândia.

Impacto nos Preços e Resultados

Os preços do açúcar caíram 27% na safra atual, gerando pressão sobre o Ebitda (Lucro Antes de Impostos, Juros, Amortização e Depreciação) e a geração de caixa livre das empresas. A expectativa é de que os preços permaneçam abaixo do ponto de equilíbrio, considerando a superoferta e o aumento da capacidade de produção de etanol de milho.

Recomendações e Avaliações

O UBS BB rebaixou a recomendação para as ações da Raízen de neutro para venda, com um preço-alvo reduzido em 36%, e para a São Martinho, de compra para neutro, com uma redução de 39% no preço-alvo. Em contrapartida, o UBS BB avaliou a Jalles Machado (JALL3) como a melhor opção de investimento no setor, destacando a política de hedge da empresa e a avaliação da ação.

Desafios e Riscos

A São Martinho enfrenta desafios devido à fraqueza dos preços de açúcar e etanol, combinados com o investimento de expansão da nova planta de milho, o que pode levar ao aumento do endividamento. A Raízen, por sua vez, busca se recuperar com a venda de ativos e a otimização da geração de caixa, embora os analistas considerem que esses esforços levarão tempo para se materializar.