O UBS BB alterou sua recomendação para as ações da CPFL Energia (CPFE3), passando de “compra” para “neutro”. Essa decisão não se baseia em previsões de resultados negativos da empresa, mas sim na constatação de que todas as melhorias estruturais recentes já foram incorporadas ao valor atual das ações.
O banco ressaltou a ausência de fatores que possam impulsionar um rápido crescimento no valor das ações.
Revisão do Preço-Alvo
O relatório do UBS BB ajustou o preço-alvo para 12 meses, reduzindo-o de R$ 59 para R$ 58. Apesar da mudança, a estimativa ainda prevê um potencial de valorização de aproximadamente 7%.
Análise de Dividendos e Múltiplos
Os analistas destacaram que a CPFL Energia se torna um ativo mais focado em dividendos, com um múltiplo EV/Ebitda projetado de 6,4x. O dividend yield esperado para 2026 é de 9,7% e para 2027, de 10,6%. A empresa mantém uma alavancagem controlada, com uma relação dívida líquida/Ebitda projetada em 2,3 vezes para o final de 2025.
Riscos e Curtailment
O principal alerta do UBS BB é o risco de curtailment, que se refere à restrição da geração de energia renovável devido ao excesso de oferta no sistema elétrico brasileiro. A probabilidade de curtailment no setor foi elevada de 5% para 20% pela falta de soluções sistêmicas. Apesar desse risco, os analistas consideram que o impacto financeiro para a CPFL Energia é limitado.
A empresa se beneficia de lucros provenientes de seus segmentos regulados de distribuição e transmissão. O banco avalia que o curtailment é um problema generalizado no setor, e não uma ameaça específica para a saúde financeira da CPFL Energia.