UBS BB revisa projeções negativas para açúcar e etanol: riscos e alertas

Perspectivas Desafiadoras no Setor de Açúcar e Etanol

O setor de açúcar e etanol apresenta um cenário de dificuldades, levando o UBS BB a revisar suas projeções para diversas empresas sob sua cobertura. A recomendação para a Açucar S.A. foi alterada de neutra para venda, enquanto a avaliação da Etanol Brasil S.A. passou de compra para neutra.

A análise do banco ressalta a pressão exercida pela oferta superior à demanda, impactando negativamente os preços das commodities.

Segundo o relatório, não há indicadores que sugiram uma recuperação significativa do açúcar no curto prazo. A situação se estende ao etanol, com a expectativa de queda nos preços devido ao aumento da capacidade de produção de etanol a partir de milho, o que agrava a superoferta existente.

Dificuldades Financeiras para Raízen e São Martinho

Com a perspectiva de preços menores das commodities, empresas como Raízen e São Martinho enfrentam desafios na geração de caixa. A recente queda de 27% nos preços do açúcar na safra atual representa um obstáculo considerável para o setor.

Revisão do Preço-Alvo da Petrobras

O UBS BB também revisou o preço-alvo das ações da Petrobras (PETR3;PETR4) e dos recibos de ações negociados nos EUA (ADRs: PBR; PBRa), reduzindo-o de US$ 15,80 para US$ 14,40. Apesar da alteração, o banco manteve a cobertura principal da estatal e reiterou as recomendações de compra, justificando-as por três pilares.

Foco na Execução e Múltiplos

O banco destaca que o mercado ainda questiona o perfil de investimentos (capex) da Petrobras e considera crucial a disciplina no cumprimento do guidance para sustentar a geração de fluxo de caixa livre (FCF) e dividendos. A instituição aponta riscos positivos para a produção, reforçando uma visão construtiva.

O UBS BB acredita que a baixa concentração de investidores, combinada com múltiplos descontados e dividendos elevados, pode gerar espaço para uma reprecificação, dependendo da solidez da execução operacional.