Vivara: Estratégias de Ouro e Prata para Dominar o Varejo em 2026

Vivara: Análise de Mercado e Perspectivas para 2026

Em 2026, a Vivara (VIVA3) continua sendo um ponto de atenção para analistas e gestores do varejo brasileiro. A empresa se destaca por sua solidez e crescimento, mas enfrenta desafios relacionados à alta nos preços de ouro e prata, que impactaram significativamente seus resultados.

A análise do BTG Pactual aponta que a capacidade da Vivara de se adaptar a esse cenário é crucial para o seu desempenho.

Desafios com os Preços dos Metais

O aumento nos preços de ouro e prata representou um obstáculo para a Vivara. A alta nos custos de matéria-prima, especialmente o ouro (cerca de 80% do valor de seus produtos) e a prata (50% do conteúdo de suas joias), gerou preocupações. No entanto, a empresa possui mecanismos para mitigar esses efeitos, como a previsão de estoque e investimentos em eficiência.

Um aumento de 9% no preço dos produtos de prata, por exemplo, poderia impactar as margens da empresa. Contudo, a Vivara consegue repassar uma parte dessa inflação para os consumidores, aproveitando suas margens elevadas na produção de prata. A empresa também compensa a pressão de custos com ajustes no design das peças, utilizando modelos mais leves ou ocos, o que é possível graças aos investimentos realizados nos últimos anos em capacidade de fabricação.

Vantagens Operacionais da Vivara

A configuração operacional da Vivara a diferencia significativamente de seus concorrentes. A empresa possui um estoque considerável de ouro remanescente de compras em 2024, com cerca de 130 kg de ouro excedente mantido como matéria-prima. Além disso, os investimentos em manufatura nos últimos anos proporcionam flexibilidade no design das peças, otimização de peso e eficiência de materiais, o que é especialmente relevante em um ambiente de preços elevados do ouro.

A estratégia de foco na marca Life, que produz joias mais acessíveis, também é um fator importante. A administração da Vivara reiterou que a aceleração das vendas nas lojas da marca “popular” e a geração de caixa são prioridades estratégicas para 2026, o que contribui para um retorno sobre capital investido mais alto.

Estratégias de Concorrentes Globais

A análise do BTG Pactual também considera as estratégias de outros players do mercado, como Richemont e Pandora, e de empresas nos EUA, como Signet, e na Ásia, como Chow Tai Fook. Essas empresas enfrentam desafios semelhantes com a inflação das matérias-primas, mas utilizam diferentes abordagens para mitigar os impactos, como a implementação de preços disciplinares e a otimização do mix de produtos.

A conclusão é consistente: flexibilidade de fabricação, estratégia de estoque e poder de precificação impulsionado pela marca são os fatores decisivos para navegar pelos picos das commodities — áreas em que a Vivara parece estar estruturalmente bem-posicionada.

Conclusão

Em resumo, a Vivara se destaca como uma das histórias de destaque no varejo, com a capacidade de expandir as margens durante um período de alta nos preços das commodities, apoiada pela previsão de estoque, investimentos em fabricação e preços disciplinares.

Apesar de um cenário macroeconômico mais exigente, a empresa continua bem-posicionada para oferecer retornos ajustados ao risco atraentes.