Às vésperas de deixar o cargo de CEO da Berkshire Hathaway, Warren Buffett revelou que a compra da própria empresa em 1962 foi seu maior erro na carreira. Essa confissão, compartilhada em uma entrevista à CNBC, ilustra uma das lições centrais da trajetória do investidor, um equívoco que, segundo ele, resultou em perdas de centenas de bilhões de dólares.
O Início da Aposta Arriscada
Em 1965, a Berkshire Hathaway era uma fabricante de tecidos em declínio. Ao longo de seis décadas, Buffett transformou essa operação em um conglomerado com valor superior a US$ 1 trilhão, impulsionando sua fortuna estimada em US$ 151 bilhões. No entanto, o investidor não hesita em reconhecer a aquisição inicial como um erro crucial.
A Negociação e a Decisão Incorreta
O erro começou em 1962, quando Buffett, liderando uma sociedade de investimentos, identificou uma ação aparentemente barata, sob a perspectiva do capital de giro, apesar do setor em declínio. A estratégia era simples: comprar as ações, aguardar o fechamento das fábricas e vendê-las de volta à empresa com um pequeno lucro.
A negociação com o então presidente Seabury Stanton, que previa uma venda por US$ 11,50, foi o ponto de partida para o problema.
Consequências e Mudança de Mentalidade
Quando a oferta formal chegou, o preço era de US$ 11,38. Irritado, Buffett decidiu comprar mais ações, assumir o controle da empresa e demitir Stanton. Apesar do desfecho parecer um sucesso, Buffett reconhece que ali estava o verdadeiro erro. Ao concentrar capital em um negócio estruturalmente ruim, a Berkshire Hathaway comprometeu recursos significativos.
Lições Aprendidas e Impacto Duradouro
Por cerca de 20 anos, Buffett insistiu em tentar salvar a operação têxtil, mas finalmente desistiu. Na entrevista, ele afirmou que, se o capital investido no setor tivesse sido direcionado desde o início para o negócio de seguros, a Berkshire valeria hoje cerca de duas vezes mais. A experiência moldou uma das máximas mais conhecidas do investidor, eternizada em seus relatórios anuais: “Quando um gestor com reputação de brilhante encontra um negócio com reputação de má economia, é a reputação do negócio que permanece intacta”. Essa lição influenciou a mudança de filosofia de Buffett, que antes buscava ativos baratos, aprendendo que é melhor comprar um bom negócio a um preço justo, em vez de um negócio ruim a um preço aparentemente vantajoso.