Bradesco BBI Diminui Expectativas para RDOR3: O que esperar da ação?

Rede D’Or (RDOR3): Bradesco BBI Ajusta Expectativas Apesar de Manter Visão Positiva

Após a divulgação dos resultados do primeiro trimestre de 2026 (1T26), a Rede D’Or (RDOR3) viu o Bradesco BBI revisar suas projeções para a companhia. O banco, que antes atribuía um alto valuation à RDOR3, agora adota uma postura mais cautelosa, considerando um crescimento um pouco mais lento nos próximos anos.

Essa mudança reflete preocupações com margens hospitalares mais apertadas, o cenário desafiador do setor de saúde suplementar e a persistência de juros elevados.

Apesar do ajuste, os analistas do Bradesco BBI ainda consideram a Rede D’Or uma das empresas com maior qualidade no setor de saúde brasileiro. As ações da RDOR3, que haviam apresentado uma trajetória de alta, registraram uma recuperação nesta quarta-feira (20), subindo 3,61% e atingindo R$ 35,33 na B3.

No entanto, o papel ainda demonstra desempenho negativo no acumulado de 2026, com uma desvalorização de cerca de 14%.

O Bradesco BBI reduziu o preço-alvo da RDOR3 de R$ 44 para R$ 42 até o fim de 2026, ainda assim, a cifra representa um potencial de valorização de aproximadamente 23% sobre o fechamento da última terça-feira (19). A revisão acompanha cortes nas estimativas de lucro, agora projetados em R$ 4,8 bilhões para 2026, uma redução de 8% em relação à projeção anterior, e R$ 5,8 bilhões para 2027, com uma queda de 6%.

Leia também

Itaú Inova: Descubra a Ferramenta que Vira Fatura e Te Dá Mais Controle!

XP Cai em Wall Street: Resultados Frustram Mercado e Revelam Desafios Futuros

Minerva em Queda: Itaú BBA Reduz Projeção e Aumenta Preocupações no Ibovespa

Essa recalibragem reflete uma combinação de fatores, incluindo projeções mais conservadoras para as receitas da divisão hospitalar e da operação de seguros, além de uma expansão de margem mais lenta.

Detalhes da Revisão do Bradesco BBI

Na divisão hospitalar, o banco ainda prevê avanço operacional, mas em ritmo moderado, com uma margem Ebitda projetada em 24,6% para 2026. No entanto, esse ganho é menor do que o estimado anteriormente, refletindo um ambiente operacional mais desafiador e custos ainda pressionados.

Além disso, o Bradesco BBI incorporou um aumento na projeção de despesas financeiras líquidas, devido a uma maior dívida e juros elevados. Os analistas também elevaram em 1 ponto percentual a estimativa para a alíquota efetiva de imposto da companhia, agora projetada em 24%.

SulAmérica: Um Fator de Suporte

Um ponto que chama a atenção da análise do Bradesco BBI é o desempenho da SulAmérica, divisão de seguros incorporada à Rede D’Or. Os analistas acreditam que o mercado pode estar subestimando o potencial de melhora da sinistralidade da operação nos próximos trimestres.

A empresa construiu uma provisão de IBNR (Individuais de Boa Nova Reservada) mais conservadora, o que abre espaço para uma melhora gradual dos resultados caso a sinistralidade evolua melhor do que o esperado.

Uma redução de 1 ponto percentual na sinistralidade pode adicionar cerca de R$ 200 milhões ao lucro de 2026, um crescimento equivalente a aproximadamente 4%. O Bradesco BBI projeta uma queda de 1,2 ponto percentual na sinistralidade em 2026, para 78,3%, com estabilidade ao longo do período.

Essa projeção, se confirmada, ajuda a sustentar a leitura positiva, mesmo em um ambiente de juros ainda elevado.

Conclusão

Apesar da revisão mais conservadora, o Bradesco BBI manteve recomendação de compra para RDOR3, destacando a tese da Rede D’Or sustentada por crescimento estrutural, escala operacional e ativos de alta qualidade. O valuation da empresa continua atraente, especialmente após a recente correção das ações.

A análise do Bradesco BBI sugere que, apesar dos desafios, a Rede D’Or ainda possui potencial de valorização, impulsionado principalmente pelo desempenho positivo da SulAmérica.