XP Cai em Wall Street: Resultados Frustram Mercado e Revelam Desafios Futuros
XP Registra Queda nas Ações Após Resultados do Primeiro Trimestre de 2026
O mercado financeiro não absorveu positivamente o balanço da XP no primeiro trimestre de 2026 (1T26). As ações da corretora registraram uma queda significativa em Wall Street nesta terça-feira (19), após a divulgação de resultados que evidenciaram os impactos da abertura dos spreads de crédito sobre as operações da empresa e sinalizaram uma desaceleração em algumas áreas de negócio.
O “efeito Master”, que impulsionou bilhões em recursos para a plataforma, não foi suficiente para neutralizar a reação negativa do mercado.
Análise dos Resultados e Desafios da XP
Os papéis da XP encerraram a sessão em baixa de 3,86% em Nova York, com um valor de US$ 16,67. Analistas apontam que o trimestre reforçou a dependência da XP em relação à retomada do mercado de capitais e à normalização dos spreads de crédito, fatores cruciais para uma recuperação consistente nos resultados.
A empresa apresentou lucro líquido ajustado de R$ 1,318 bilhão, um aumento de 7% em comparação com o mesmo período de 2025, mas com uma redução de 1% em relação ao quarto trimestre anterior.
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Desempenho por Segmento e Fatores Externos
A receita bruta atingiu R$ 4,919 bilhões, representando um crescimento anual de 8%, porém com uma queda de 2% na comparação trimestral. O segmento de varejo, principal motor da XP, gerou R$ 3,773 bilhões em receitas, um aumento de 10% em 12 meses, mas com uma retração de 2% em relação ao trimestre imediatamente anterior.
O banco de atacado somou R$ 1,146 bilhão em faturamento, com alta de 26% na base anual, mas uma queda de 8% em relação ao 4T25.
“Efeito Master” e a Crise do Banco Master
O “efeito Master” teve um papel importante no 1T26, impulsionando a captação líquida de varejo para R$ 38 bilhões. A XP recebeu cerca de R$ 19 bilhões em recursos extraordinários provenientes do reembolso de investidores após as garantias pagas pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC).
Dos aproximadamente R$ 25 bilhões devolvidos aos clientes, a companhia conseguiu reter 77%. Apesar disso, a captação líquida total (NNM) ficou abaixo do esperado, em R$ 14 bilhões, conforme apontado pelo BTG Pactual.
Spreads de Crédito e a Pressão nos Resultados
A abertura dos spreads de crédito, especialmente em março, representou o principal fator de pressão sobre os números da XP no 1T26. A turbulência no mercado de crédito impactou as receitas de renda fixa, uma das áreas mais relevantes para a companhia.
O Banco Safra classificou o resultado como “fraco no core”, prevendo uma recuperação mais consistente na segunda metade do ano, com a normalização dos spreads e o retorno da atividade. A própria XP admitiu que os spreads continuaram pressionados no início do segundo trimestre, embora em menor intensidade.
Perspectivas e Mudanças Internas
Apesar das projeções de crescimento de receita em dois dígitos para 2026, analistas consideram o resultado como “neutro a levemente negativo”, refletindo um ambiente apertado no curto prazo. A desaceleração da captação líquida, especialmente no segmento corporate, também preocupa.
A empresa anunciou a saída de Victor Mansur, diretor financeiro, e a chegada de Gustavo Alejo, ex-diretor do Santander Brasil, para assumir o cargo em agosto de 2026.
Reações do Mercado e Projeções
O Safra manteve recomendação neutra para os papéis da XP, com preço-alvo de US$ 23. O Bradesco BBI reiterou recomendação de compra para os BDRs da XPBR31, com preço-alvo de R$ 120. O BTG Pactual avaliou que a XP negocia a cerca de 8,6 vezes os lucros dos últimos 12 meses, um patamar atrativo, e espera que a empresa se beneficie de um ambiente macroeconômico favorável e da normalização da curva de juros.
Autor(a):
Redação
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