Copasa: Resultados com Desafios e Privatização em Meio de Processo
Copasa Apresenta Resultados com Nuances em Meio ao Processo de Privatização
A Copasa (CSMG3) divulgou seu balanço referente ao primeiro trimestre de 2026, revelando um cenário com avanços e desafios. Segundo análises do BTG Pactual, a companhia obteve resultados razoáveis, apesar de um lucro líquido 14% menor em comparação com o mesmo período de 2025, que totalizou R$ 368,1 milhões.
O desempenho da empresa reflete o andamento do processo de privatização, que continua sendo o principal fator a influenciar suas perspectivas futuras.
O Ebitda (Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) apresentou uma leve retração de 3,2%, atingindo R$ 787,4 milhões. Essa queda foi influenciada por despesas financeiras mais elevadas e efeitos relacionados a derivativos e à variação cambial.
A companhia também registrou um leve aumento na relação entre dívida líquida e Ebitda, passando de 2,3 para 2,4 vezes. Apesar disso, a receita líquida cresceu 3,2%, atingindo R$ 2,1 bilhões, impulsionada principalmente pelo reajuste tarifário aplicado em janeiro, com um Efeito Tarifário Médio (ETM) de 6,56%.
Detalhes Operacionais e Desafios
O segmento de água registrou um crescimento de 1,6%, atingindo R$ 1,264 bilhão, enquanto o de esgoto aumentou 4,2%, totalizando R$ 661,0 milhões. No entanto, o volume medido de água e esgoto apresentou uma leve queda, impactado por maiores chuvas e um menor número de dias faturados.
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A companhia também enfrentou um resultado financeiro negativo de R$ 72,6 milhões, devido a custos operacionais mais altos e à inadimplência.
Análises e Perspectivas do Mercado
O Itaú BBA classificou os resultados como neutros, destacando a estabilidade nos volumes de água e esgoto, que foram afetados pelo clima e pela duração do período de faturamento. O time de análise do banco ressaltou que o processo de privatização continua sendo o principal motor da companhia, com marcos importantes como a conclusão da estrutura da privatização e a inclusão de contratos de esgoto em contratos legados.
A XP e o BTG Pactual recomendam a compra das ações da Copasa, com base na taxa interna de retorno (TIR) real de 9,6% e no potencial de crescimento da companhia após a privatização.
Foco no Futuro da Companhia
A Sabesp (SBSP3) demonstrou interesse em se tornar acionista de referência na Copasa, preenchendo o cadastro prévio. A XP acredita que o futuro controlador da empresa será um parceiro estratégico, e que ainda existem ganhos potenciais não totalmente refletidos no preço das ações, como a expansão para novos municípios e o aumento dos investimentos em serviços de esgoto.
Autor(a):
Redação
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