FGC em Crise: Instituições Financeiras Buscam Alternativas de Captação com Letras Financeiras

Novas Regras do FGC Impulsionam Busca por Novas Fontes de Recursos para Instituições Financeiras

Por anos, o suporte do Fundo Garantidor de Créditos (FGC) atuou como um motor de crescimento para bancos e financeiras de menor porte. Com a proteção ao investidor, essas instituições conseguiram acelerar sua expansão e captar bilhões em produtos como CDBs, LCIs e LCAs.

No entanto, o caso do Banco Master alterou o cenário, questionando o modelo de crescimento que dependia do selo de proteção do FGC.

O objetivo atual é reduzir a dependência de depósitos garantidos e evitar que o fundo volte a ser colocado sob pressão. A Fitch Ratings acredita que o novo pacote regulatório deve mudar a forma como essas instituições se financiam. Com menos espaço para crescer por meio de produtos cobertos pelo FGC, muitas financeiras precisarão buscar novas fontes de recursos.

As letras financeiras (LFs) se destacam como as principais candidatas a preencher esse espaço. Até então, essas letras eram consideradas um elemento secundário nos balanços das financeiras. Em 2025, os CDBs representaram 54,3% da captação total e 74,3% do funding das instituições independentes, enquanto as LFs ocuparam uma fatia menor, com 9,3% da captação e 11,9% do funding.

Letras Financeiras: Uma Nova Alternativa de Captação

A Fitch aposta que esses títulos podem se tornar uma alternativa importante para instituições que cresceram com o apoio da proteção do FGC. Além de oferecerem prazos de captação mais longos, as LFs ajudam a diversificar o passivo e ampliam o acesso das instituições ao mercado institucional.

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A emissão de LFs também muda o público das financeiras, atraindo investidores institucionais, que detinham 83% do estoque desses títulos em 2025.

Novas Regras e Desafios para Instituições Menores

As novas regras do FGC devem impulsionar as financeiras para um mercado mais seletivo. A Fitch acredita que as LFs podem reduzir riscos de refinanciamento, melhorar os perfis de liquidez e alongar o prazo médio dos passivos das instituições financeiras.

No entanto, a agência alerta que essa transição não será fácil. As LFs não contam com a proteção do FGC e dependem da qualidade de crédito da instituição emissora, que exige análises detalhadas e remuneração compatível com o risco.

As novas exigências regulatórias de liquidez aumentam o custo de carregamento dos recursos, pressionam as margens e reduzem a capacidade de geração interna de capital. O impacto tende a ser mais forte entre as instituições menores, que tradicionalmente já enfrentam custos de captação mais elevados.

Conclusão

Para muitas dessas instituições, o desafio passa a ser convencer o mercado de que sua qualidade de crédito é suficiente para atrair investidores mesmo sem a proteção do FGC. A transição representa um momento crucial para o setor financeiro, exigindo adaptação e busca por novas estratégias de captação de recursos.