Fitch Ratings: Brasil Brilha em 2026, Mas Desaceleração Ameaça Economia

Fitch Ratings Avalia Crescimento do Brasil com Expectativas Divergentes

A Fitch Ratings apresentou um cenário misto para a economia brasileira. Embora preveja um crescimento acima do esperado em 2026, a agência alerta para um desaceleração significativa nos anos seguintes. Em seu relatório trimestral de Perspectiva da Economia Global, divulgado nesta quinta-feira (4), a instituição elevou a projeção de expansão do Produto Interno Bruto (PIB) para 2,1% neste ano, anteriormente estimada em 1,9%. Essa melhora se deve, em grande parte, ao desempenho positivo observado no primeiro trimestre.

No entanto, o otimismo não se estende a longo prazo. A Fitch projeta uma desaceleração para 1,7% em 2027, com uma leve recuperação para 2,0% em 2028. Esses números indicam que a euforia inicial pode ser passageira, exigindo uma análise cuidadosa das perspectivas futuras.

Fatores que Impulsionam o Crescimento Atual

Diversos fatores contribuíram para o crescimento recente da economia brasileira, segundo a Fitch. Um dos principais é o mercado de trabalho, que apresenta taxas de desemprego historicamente baixas e um aumento real nos salários, impulsionando o consumo. A reforma tributária aprovada em 2025 também teve um impacto positivo, com a redução de impostos para a população de baixa renda, compensada por um aumento de tributos para famílias de maior renda.

Além disso, os setores de agricultura e extrativismo demonstraram um desempenho acima do esperado, contribuindo para o resultado positivo no início do ano. A combinação desses elementos gerou um impulso significativo na economia brasileira, superando as expectativas iniciais.

Preocupações para 2027

A Fitch expressa preocupações sobre o cenário de 2027, prevendo um arrefecimento da economia. O principal fator que contribui para essa projeção é o calendário político, que, após o período eleitoral de outubro de 2026, tende a perder o impulso fiscal que costuma acompanhar anos de disputa política no Brasil. Essa redução no estímulo fiscal pode impactar negativamente a atividade econômica.

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Além disso, a agência aponta um cenário de incertezas que exige cautela por parte do Banco Central. As incertezas incluem o fenômeno El Niño, o choque global de energia decorrente da guerra no Oriente Médio e a indefinição da política doméstica, que aumentam os riscos e justificam uma postura mais conservadora por parte do Banco Central.

Inflação e Taxa de Juros

A inflação representa um ponto de atenção para os investidores, especialmente aqueles que buscam renda fixa. A Fitch alerta que a inflação pode atingir 5% até o fim de 2026, rompendo o teto da banda de tolerância do Banco Central, antes de recuar gradualmente para 4% em 2027. Esse cenário obriga o Banco Central a ser mais cauteloso nos cortes da taxa Selic, atualmente em 14,5%, que deve encerrar 2026 em 13%, acima das projeções anteriores.

Para 2027, a projeção permanece em 10,5%, indicando que o ciclo de afrouxamento monetário ocorrerá em um ritmo mais lento do que o esperado. Essa situação exige que os investidores revisem suas expectativas em relação à queda dos juros.

Câmbio e Perspectivas para o Real

A Fitch também projeta pressão sobre o real frente ao dólar. A combinação de cortes graduais na Selic com o diferencial de juros em relação aos Estados Unidos, onde o Federal Reserve (Fed) mantém taxas elevadas, deve levar a um enfraquecimento gradual da moeda brasileira. As preocupações com o lado fiscal do Brasil reforçam essa tendência.

Para o investidor pessoa física, a agência recomenda atenção ao câmbio, considerando que a renda fixa continua atrativa por mais tempo do que o previsto, enquanto o real merece atenção redobrada.