Mercado de Renda Fixa em Outubro de 2025: Oportunidades e Recomendações de Bancos

Análise do Mercado de Renda Fixa em Outubro de 2025: Oportunidades e Perspectivas

Outubro de 2025 foi um mês de altos e baixos para o mercado de títulos de renda fixa, marcado por incertezas e ajustes nas expectativas. A discussão sobre a tributação de títulos isentos de Imposto de Renda, impulsionada pela Medida Provisória 1.303/25, e a persistência de pressões sobre a política monetária, influenciaram o comportamento dos investidores e o desempenho dos títulos.

Fim da MP 1.303/25 e Impacto na Demanda

A decisão do governo de manter a Medida Provisória 1.303/25 sem alterações, que tratava a tributação de títulos isentos, trouxe um alívio para o mercado. A expectativa de que a tributação não se intensificasse, combinada com a incerteza, reduziu a demanda por títulos isentos, que haviam sido fortemente procurados anteriormente.

Essa queda na demanda resultou em preços mais baixos e, consequentemente, em maiores retornos para os investidores.

Atenção nas Taxas e Avaliações de Gastos

A equipe econômica continuou a monitorar de perto os gastos públicos, buscando sinais de controle fiscal. Essa pressão influenciou as expectativas de juros e, por extensão, o desempenho dos títulos de renda fixa.

Aumento nos Prêmios de Risco e Ajustes nas Taxas

O mercado reagiu ao cenário, elevando os prêmios de risco, especialmente nos títulos de médio e longo prazo. A taxa prefixada de um ano cedeu 28 pontos-base, passando de 14,28% para 14,00%, enquanto a taxa de cinco anos permaneceu estável em 13,53%.

Essa dinâmica reflete a condicionalidade do mercado em relação ao cenário fiscal, que ainda é incerto.

Expectativas de Corte da Selic e Precificação de Cortes Futuros

A projeção de que a taxa básica de juros (Selic) permaneceria em patamares elevados por mais tempo, mas com a possibilidade de cortes futuros, foi precificada no mercado. A inflação projetada para o curto prazo caiu de 4,37% para 4,15% em um ano, e ficou estável no longo prazo (5,28% para 5,26% em 5 anos).

Essa evolução sugere que o mercado antecipa um ambiente fiscal mais favorável, que poderá levar a cortes na Selic no início de 2026.

Recomendações dos Bancos de Investimento

Os principais bancos de investimento emitiram recomendações claras para os investidores:

Minerva e a Relevância no Mercado

A Minerva, com sua classificação de crédito AAA, se destacou como uma recomendação unânime entre os bancos de investimento, reforçando a avaliação da empresa e sua trajetória de crescimento na América Latina.

Tesouro Direto: Opções para Diferentes Praços

Considerações Finais

O mercado de renda fixa em Outubro de 2025 apresentou um cenário complexo, com incertezas e ajustes nas expectativas. No entanto, as recomendações dos bancos de investimento indicam que ainda existem oportunidades para os investidores que souberem aproveitar as nuances do mercado.

A chave para o sucesso reside em uma análise cuidadosa do cenário econômico e fiscal, bem como na escolha de títulos que se adequem aos objetivos e perfil de risco de cada investidor.

• Itaú BBA: Sugere carregar os títulos até o vencimento, especialmente nos prazos intermediários e longos, aproveitando as oportunidades em títulos prefixados e IPCA+.
• BTG Pactual: Acredita que o movimento de fechamento das taxas deve continuar até o fim do ano, à medida que o mercado ganha confiança na possibilidade de corte da Selic.
• XP Investimentos: Recomenda manter os títulos até o vencimento, com foco em títulos IPCA+ e prefixados nos prazos intermediários e longos.
• Tesouro Selic: Continua sendo a recomendação para a reserva de emergência e alocações de curto prazo.
• Tesouro Prefixado: Oportunidade para se beneficiar de cortes futuros na Selic.
• Tesouro IPCA+: Proteção contra a inflação e potencial de valorização.