Oriente Médio e Inflação: O que o mercado espera para o Brasil em 2026?

Mercado Reage a Tensões no Oriente Médio e Previsões de Inflação no Brasil

O mercado financeiro experimentou um alívio momentâneo com a trégua no Oriente Médio, mas essa calma foi breve. Nesta segunda-feira, dia 20, os investidores foram confrontados com os impactos do fechamento do Estreito de Ormuz pelo Irã, mais uma vez, e com um relatório Focus que apontou um agravamento considerável nas projeções de inflação e juros no Brasil.

A instabilidade geopolítica está intrinsecamente ligada a essas projeções. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) teve sua mediana de aumento pela sexta semana consecutiva, subindo de 4,71% para 4,80%. Esse avanço aumenta a distância em relação ao teto da meta estabelecida pelo Banco Central, que é de 4,50%.

Impacto do Conflito no Preço do Petróleo

Essa piora nas previsões do mercado reflete diretamente a escalada dos preços do petróleo, impulsionada pelo conflito entre EUA e Israel contra o Irã. Embora tenha havido momentos de trégua, como o acordo de cessar-fogo entre Israel e o Líbano, a situação se deteriorou no final de semana.

O ataque dos EUA a um navio com bandeira iraniana, em uma rota crucial para o petróleo mundial, fez com que os preços do barril voltassem a subir acentuadamente no cenário internacional. Diante desse cenário, os analistas brasileiros não veem espaço para um novo período de estabilidade inflacionária.

Projeções de Inflação e Taxa Selic

A estimativa intermediária para 2027 subiu pela quarta semana seguida, passando de 3,91% para 3,99%. Vale notar que, considerando as 108 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, o número saltou de 3,89% para 4,0%. O Banco Central projeta inflação de 3,9% para 2026.

Em relação aos juros, a medida do Focus para a Selic no final de 2026 elevou-se de 12,50% para 13,0%, após um período de estabilidade. A projeção para o fim de 2027 também subiu, de 10,50% para 11,0%, refletindo a cautela do mercado.

Panorama das Metas e Cenário Econômico

O Banco Central mantém a previsão de IPCA de 3,3% para 2026. Para 2028, a mediana se manteve em 3,60%, e para 2029, em 3,50%. É importante lembrar que, desde 2025, a meta de inflação é contínua, com um centro de 3% e tolerância de 1,5 ponto percentual.

Apesar das incertezas globais, o mercado aponta para uma valorização do real frente ao dólar. A mediana para o dólar ao final de 2026 caiu de R$ 5,37 para R$ 5,30, indicando uma tendência de desvalorização da moeda americana.

Perspectivas de Crescimento do PIB

Quanto ao Produto Interno Bruto (PIB), a mediana do Focus para 2026 oscilou ligeiramente, passando de 1,85% para 1,86%. Esse crescimento esperado pelo mercado é superior ao previsto pelo próprio Banco Central, que estimou 1,6% no Relatório de Política Monetária do primeiro trimestre.

Para os anos subsequentes, as projeções mostram estabilidade relativa. A mediana para o crescimento do PIB em 2027 permaneceu em 1,80%, enquanto para 2028 e 2029, as estimativas se mantiveram em 2,0% respectivamente, segundo os dados analisados.