Ecopetrol Aposta Alto em Brava: OPA de R$ 23,00 Desafia Cláusula “Poison Pill”

Ecopetrol Busca Controlar Brava Energia com Oferta de Aquisição de Ações

A gigante colombiana Ecopetrol tem seus olhos fixos na Brava Energia (BRAV3), buscando transformá-la em sua principal plataforma de petróleo no Brasil. A empresa acaba de apresentar uma proposta de oferta pública de aquisição (OPA) para adquirir até 25% do capital social da petroleira brasileira. Essa movimentação, se bem-sucedida, poderia levar a Ecopetrol a controlar 51% da Brava. A notícia foi divulgada nesta segunda-feira (25) e confirmada pela Brava, que detalhou os termos da oferta.

Cláusula “Poison Pill” e Dúvidas sobre a OPA

O estatuto social da Brava inclui uma cláusula de proteção conhecida como “poison pill”, que entra em ação quando um investidor alcança uma participação relevante no capital da empresa. No caso da Brava, essa cláusula seria acionada se um investidor atingisse 25% do capital. A Ecopetrol já havia informado, no mês anterior, que já detinha cerca de 26% do capital da Brava. No entanto, ainda não há esclarecimentos sobre se a cláusula “poison pill” será utilizada, gerando incertezas no mercado. A empresa busca entender os mecanismos jurídicos que poderiam evitar o acionamento da cláusula.

Oferta de R$ 23,00 por Ação e Valor Patrimonial

A Ecopetrol ofereceu R$ 23,00 por ação para convencer os acionistas a venderem suas participações. Esse valor inclui um prêmio em relação ao preço médio ponderado por volume (VWAP) dos 90 dias anteriores ao anúncio da transação, além de um adicional de 20,9% sobre a média dos 90 dias anteriores à publicação do edital da oferta. Apesar do prêmio, o preço proposto é inferior ao valor patrimonial da companhia, que era de aproximadamente R$ 24,56 no primeiro trimestre de 2026. A oferta é parcial e sujeita a rateio, o que significa que a venda pode ser distribuída proporcionalmente entre os participantes da oferta.

Próximos Passos e Decisão da Brava

O conselho de administração da Brava ainda está avaliando os impactos, termos e condições da operação antes de emitir uma recomendação formal aos acionistas. Os acionistas devem ficar atentos ao prazo final para manifestação, que é até 9 de junho. O principal evento da operação está marcado para 25 de junho de 2026, quando será realizado o leilão da OPA na B3. A liquidação financeira para os investidores que aderirem ao leilão ocorrerá em 7 de julho.

Estratégia da Ecopetrol e Potencial da Brava

A Ecopetrol vê na Brava uma oportunidade de acelerar sua atuação no Brasil, além de ampliar sua presença geográfica. A Brava oferece um portfólio diversificado, com ativos em terra e offshore, expertise em campos maduros e presença relevante em produção. Com a transação, a estatal colombiana adicionaria imediatamente ao seu portfólio 51 concessões e uma produção média de cerca de 81 mil barris de óleo equivalente por dia (kboe/d). A Ecopetrol planeja aplicar tecnologias avançadas de recuperação em campos maduros para ampliar a vida útil dos ativos e maximizar a geração de caixa.

Cronograma da Operação

Os próximos passos da operação já têm um calendário definido, com eventos importantes marcados para as próximas semanas. O conselho de administração da Brava deverá divulgar um parecer formal recomendando — ou não — a aceitação da oferta pelos acionistas até 9 de junho. O leilão da OPA na B3 está marcado para 25 de junho de 2026, e a liquidação financeira para os investidores que aderirem ao leilão ocorrerá em 7 de julho.