BTG Pactual Aposta em Embraer Apesar de Queda nas Ações e Desafios no Setor

BTG Pactual Mantém Confiança na Embraer Apesar de Resultados Frustrantes

Apesar da decepção do mercado com o desempenho da Embraer (EMBR3) no primeiro trimestre de 2026, o BTG Pactual manteve a recomendação de compra para os papéis da companhia. O banco acredita que a fabricante brasileira de aeronaves está bem posicionada para se recuperar nos próximos meses, superando as quedas recentes na bolsa.

A principal preocupação dos investidores, focada nas margens operacionais, que ficaram abaixo do esperado, especialmente nas áreas de aviação comercial e executiva, foi minimizada pela análise do BTG.

Fatores Externos e Execução da Embraer

A Embraer justificou o resultado com impactos de tarifas, mudanças no perfil de seus clientes e o aumento dos custos logísticos. O BTG avalia que os investidores não foram convencidos pela apresentação da empresa. Desde a divulgação do balanço, as ações da Embraer caíram cerca de 25%.

Além do resultado trimestral, o banco destaca a pressão adicional causada pela instabilidade geopolítica, como a guerra no Oriente Médio e as negociações de cessar-fogo na Ucrânia, que afetam empresas do setor de defesa.

Visão do BTG Sobre a Embraer

O BTG Pactual considera que a queda das ações está descolada dos fundamentos da empresa. O banco ressalta que a estratégia da Embraer para 2026 depende mais da capacidade de execução do que do crescimento da carteira de pedidos, embora o backlog, que representa as encomendas já contratadas, continue robusto.

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A companhia possui um volume de pedidos de US$ 32 bilhões, o que garante cerca de quatro anos de produção. Essa situação reforça a visibilidade operacional da empresa e sustenta a expectativa de lucros fortes nos próximos trimestres.

Setor Aeroespacial e Reprecificação

O BTG também aponta que o setor aeroespacial está passando por uma reprecificação desde o início da guerra, com o aumento do preço do petróleo gerando preocupações sobre os custos das companhias aéreas e os impactos no transporte aéreo global.

Empresas ligadas à defesa, por outro lado, têm se mostrado mais resilientes. Diante desse cenário, o banco acredita que as ações da Embraer oferecem uma boa oportunidade de investimento, especialmente considerando o potencial de novos contratos.

Resultados da Embraer no Primeiro Trimestre de 2026

A Embraer reportou um lucro líquido ajustado de R$ 145,4 milhões no primeiro trimestre de 2026, já descontando efeitos extraordinários de R$ 29,4 milhões. Esse resultado ficou abaixo dos R$ 299,9 milhões de 2025 e dos R$ 522,7 milhões do trimestre anterior.

A companhia ajustou os números comparáveis para manter a equivalência entre os períodos, deixando de classificar impostos diferidos como item extraordinário. Apesar da queda no lucro, os indicadores operacionais mostraram avanço, com o Ebitda ajustado somando R$ 749,4 milhões e o Ebit ajustado alcançando R$ 488,6 milhões, com margem de 6,4%.

A receita líquida da fabricante cresceu 18% para R$ 7,6 bilhões.